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Las empresas de servicios petroleros están informando de un aumento de los costes de los insumos con mucha más frecuencia que de un aumento de los precios, y la redacción de los contratos puede determinar quién asume la diferencia.

Las empresas de servicios petroleros que respondieron a la Encuesta sobre Energía de la Fed de Dallas correspondiente al tercer trimestre de 2026 señalaron aumentos considerablemente mayores en los costes de los insumos que en los precios que percibían. El índice de costes de los insumos se situó en 60,4, frente a un índice de precios percibidos de 16,3. Cada índice representa el porcentaje de encuestados que indicaron un aumento menos el porcentaje de los que indicaron una disminución.

La Fed de Dallas publicó los resultados el 30 de septiembre, basándose en las respuestas recabadas entre el 16 y el 24 de septiembre. Respondieron 42 empresas de servicios petroleros, de un total de 125 empresas del sector energético, por lo que se trata de una muestra modesta extraída del Undécimo Distrito de la Fed de Dallas, que abarca Texas, el norte de Luisiana y el sur de Nuevo México. Aun así, la diferencia entre los índices de costes y de precios es considerable.

Baker Hughes informó de que había 598 plataformas activas en Estados Unidos durante la semana que finalizó el 2 de octubre. La cifra se redujo en una respecto a la semana anterior, lo que supone el primer descenso semanal en seis semanas, pero se mantuvo 49 plataformas, o aproximadamente un 9 %, por encima de la misma semana del año anterior. Las plataformas petrolíferas aumentaron en una, hasta alcanzar las 456, su nivel más alto desde mayo de 2025, mientras que las de gas disminuyeron en dos, hasta situarse en 133. Nueve plataformas se clasificaron como «varias».

La encuesta de la Fed de Dallas ofrece otro indicio de que la actividad en el sector siguió expandiéndose, aunque el ritmo general de expansión se ralentizó con respecto al segundo trimestre. Su índice de utilización de equipos para las empresas de servicios subió de 31,9 a 41,9. Aunque este índice no mide directamente el volumen de trabajo, sí muestra que un número considerablemente mayor de empresas de servicios señalaron un aumento en la utilización de equipos que una disminución.

Los costes se han trasladado primero

La presión sobre los costes no comenzó el trimestre pasado. En el segundo trimestre, el índice de costes de los insumos de la Fed de Dallas para las empresas de servicios se disparó de 34,9 a 64,4, y ninguna de las empresas de servicios encuestadas informó de una disminución en los costes de los insumos. Una lectura de 64,4 significa que el porcentaje de empresas que informaron de aumentos superó al porcentaje de las que informaron de descensos en 64,4 puntos porcentuales. El índice se mantuvo elevado, en 60,4, durante el tercer trimestre.

Las cadenas de suministro agravaron la situación. El índice de las empresas de servicios relativo a los plazos de entrega de los proveedores subió de 11,1 a 21,4, lo que significa que fueron más las empresas de servicios que señalaron un aumento de los plazos de entrega que las que indicaron una reducción.

Los costes laborales también siguieron aumentando en el conjunto de la encuesta, aunque el índice agregado de salarios y prestaciones descendió ligeramente de 26,0 a 23,2. Dado que el índice se mantuvo en terreno positivo, el número de empresas que señalaron un aumento de los salarios y las prestaciones siguió siendo superior al de las que indicaron un descenso.

El combustible supuso otra fuente de presión. Según la AAA, el precio medio nacional del gasóleo se situaba en aproximadamente 6,30 dólares por galón el 7 de octubre, frente a los aproximadamente 3,68 dólares del año anterior, lo que supone un aumento de alrededor del 71 por ciento.

Los precios no subieron al mismo ritmo. El índice de precios percibidos por las empresas de servicios descendió de 24,5 a 16,3, mientras que el índice de margen operativo bajó de 52,2 a 37,2. Ambos se mantuvieron en terreno positivo, lo que significa que más empresas de servicios registraron aumentos que descensos respecto al trimestre anterior, pero el alcance de dichos aumentos se redujo. En concreto, el índice positivo del margen operativo indica que los márgenes siguieron ampliándose en términos netos, aunque a un ritmo más lento según los datos registrados.

La perspectiva desde el otro lado de la mesa

Los productores se enfrentan a sus propias presiones en materia de costes, y sería un error interpretar la encuesta simplemente como un enfrentamiento entre las empresas de servicios y los operadores. Las empresas de exploración y producción registraron en el tercer trimestre índices de 41,5 en los costes de prospección y desarrollo y de 43,9 en los gastos operativos de las concesiones. La Fed de Dallas señaló que todos los índices de costes de la encuesta se situaban por encima de las medias de sus series históricas.

Los encuestados del sector de exploración y producción (E&P) también describieron un entorno de precios que dificulta la elaboración de presupuestos. Los precios al contado del West Texas Intermediate (WTI) se situaron en una media de 98,70 dólares por barril durante el periodo de recogida de datos de la encuesta, mientras que la previsión media de los encuestados para finales de año era de aproximadamente 88 dólares. Sus previsiones oscilaban entre los 70 y los 126 dólares.

Uno de los encuestados del sector de exploración y producción (E&P) señaló que las empresas deben tener en cuenta el marcado «backwardation» del mercado petrolero y elaborar sus presupuestos basándose en un precio de 65 o 70 dólares por barril. El «backwardation» describe una curva de futuros con pendiente descendente, en la que los precios del petróleo con vencimiento más cercano son más altos que los de entrega posterior.

Esa diferencia entre los precios actuales y las hipótesis presupuestarias podría ayudar a explicar la disparidad entre los índices de perspectivas del sector. Las empresas de exploración y producción (E&P) registraron un índice de perspectivas de 50,0, mientras que las empresas de servicios registraron un índice de 4,6. Un productor que haya elaborado su presupuesto a 65 o 70 dólares por barril puede percibir una solicitud de aumento de las tarifas de los servicios de forma diferente a una empresa de servicios que se enfrente a mayores costes tras un periodo de referencia en el que el WTI se situó de media en casi 99 dólares. Ambas posiciones parten de datos reales del mercado, pero se centran en puntos diferentes a lo largo de la curva de precios.

Cuando el contrato establece quién paga

Cuando los costes aumentan y los precios se mantienen fijos, las cláusulas del acuerdo relativas a la fijación de precios cobran una importancia fundamental. Empieza por ellas.

Comprueba la duración y el reinicio

Muchos contratos de prestación de servicios fijan tarifas para un período determinado o incluyen una hoja de tarifas adjunta a un contrato marco en virtud del cual se emiten las órdenes de trabajo individuales. Determina qué ocurre cuando finaliza el período de vigencia de la tarifa. Algunos contratos mantienen la tarifa vigente hasta que las partes acuerden una nueva. Otros permiten que el precio indicado en una orden de trabajo prevalezca sobre la hoja de tarifas. Una cláusula de orden de prelación puede determinar qué documento prevalece cuando el contrato marco, la hoja de tarifas y la orden de trabajo son contradictorios.

Consulta el índice

Si las tarifas se ajustan en función de un índice publicado, comprueba que dicho índice refleje los costes en los que incurre realmente la empresa prestadora del servicio. Un indicador general de inflación puede evolucionar de forma diferente a los precios del gasóleo, los salarios de los trabajadores sobre el terreno o los costes de los equipos especializados. Revisa la fecha de referencia del índice, cualquier desfase entre la variación del índice y el ajuste de la tarifa contractual, y si el ajuste se produce automáticamente o solo tras recibir una notificación. Determina también si la cláusula se aplica en ambos sentidos.

Fíjate en cómo se fija el precio del combustible

Un recargo por combustible vinculado a un precio de referencia establecido y a una región geográfica suele ser más fácil de gestionar que los costes de combustible incluidos en una tarifa de servicio combinada. Si el acuerdo no aborda los ajustes por combustible, es posible que las partes no puedan determinar quién asume el coste del gasóleo a 6 dólares por galón hasta que se impugne una factura. El acuerdo también debería abordar la frecuencia de los ajustes, el índice de referencia, el precio de base y la documentación necesaria.

Comprueba cómo se facturan los gastos de terceros

Algunos acuerdos permiten repercutir los gastos de los proveedores a precio de coste. Otros permiten aplicar un margen de beneficio sobre el coste, mientras que otros no hacen referencia alguna a los gastos de terceros. Si se permite la repercusión de los gastos de los proveedores, revisa los derechos de auditoría, los requisitos de documentación justificativa y los plazos de facturación.

Lee la cláusula de fuerza mayor para saber qué cubre y qué no cubre.

Según la legislación de Texas, el análisis de la fuerza mayor parte del texto del acuerdo entre las partes. A menos que el acuerdo asigne específicamente el riesgo pertinente de otra manera, el aumento de los costes o el empeoramiento de la situación económica no suelen constituir, por sí solos, una causa de exención del cumplimiento. Por lo general, los tribunales de Texas no consideran que un cambio previsible en el mercado constituya un caso de fuerza mayor en virtud de una cláusula general de «todo lo no previsto», aunque el resultado puede ser diferente cuando las partes incluyen expresamente el colapso del mercado u otro acontecimiento económico. Los acuerdos relativos a la venta de bienes también pueden dar lugar a recursos o defensas en virtud del Código Comercial Uniforme, dependiendo de la transacción, la ley aplicable y la distribución expresa del riesgo por parte de las partes.

Busca una cláusula de revisión del precio

Algunos acuerdos permiten a cualquiera de las partes solicitar una revisión de las tarifas tras producirse un evento desencadenante definido, como un cambio específico en un índice, el precio del combustible, el salario, la tarifa o los costes de terceros. Si el acuerdo no incluye ningún mecanismo de revisión de precios, una de las partes no suele poder obtenerlo simplemente porque el acuerdo se haya vuelto menos favorable. Un mecanismo de revisión útil debería identificar el evento desencadenante, la documentación justificativa necesaria, el plazo, si el ajuste es obligatorio o se negocia, y qué ocurre si las partes no llegan a un acuerdo.

Lee las cláusulas sobre retrasos teniendo en cuenta los plazos de entrega de los proveedores

Dado que los plazos de entrega de los proveedores se están alargando, hay que determinar si el retraso en el envío de un proveedor puede considerarse un retraso justificable. La respuesta puede depender de si el contrato contempla los incumplimientos de los proveedores, exige fuentes alternativas o limita las medidas de compensación a circunstancias que escapan al control razonable de la parte afectada. El contrato también debe establecer cómo se reparten los costes de espera. El incumplimiento de la obligación de notificar con la antelación requerida puede poner en peligro un ajuste de precios solicitado, una prórroga del plazo o la invocación de fuerza mayor.

Comprueba si existe la obligación de seguir trabajando

Averigua si el contrato exige que se continúe con la prestación del servicio mientras esté pendiente una controversia sobre precios o pagos. Algunos contratos exigen que se mantenga la prestación del servicio durante la controversia. Otros permiten la suspensión tras notificarlo, tras el impago durante un plazo determinado o tras otro incumplimiento definido. Revisa también la aprobación de facturas, los procedimientos relativos a las facturas impugnadas, los derechos de compensación, los intereses de demora y cualquier derecho a suspender la prestación del servicio.

¿Qué vendrá después?

Halliburton tiene previsto publicar sus resultados del tercer trimestre y celebrar su conferencia sobre resultados el 20 de octubre. SLB tiene previsto publicar sus resultados y celebrar su conferencia el 23 de octubre. Sus comentarios sobre la actividad en Norteamérica, los costes y los precios ofrecerán otra indicación de si las condiciones descritas en la encuesta de la Fed de Dallas también se reflejan en los resultados de estas dos grandes empresas cotizadas de servicios petroleros.

La próxima encuesta sobre energía de la Fed de Dallas está prevista para el 16 de diciembre. Las cifras a tener en cuenta son los índices de costes de los insumos y de precios de venta, así como si se reduce la diferencia entre ambos.