Exxon Mobil presenta un programa de votaci贸n para inversores con el fin de aumentar la participaci贸n minorista.
Exxon Mobil Corporation (Exxon) ha comenzado a implementar su programa de votaci贸n minorista, tras recibir la exenci贸n de medidas de la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC). En apoyo a este programa, Exxon comenzar谩 a enviar notificaciones a los inversores minoristas a trav茅s de sus corredores y ha presentado p煤blicamente materiales de solicitud en los que anima a sus accionistas minoristas a participar en el programa. Se espera que este programa aumente la capacidad y la facilidad de los inversores minoristas para votar en las juntas de accionistas, incremente la participaci贸n de los votantes en consecuencia y pueda servir de contrapeso a las campa帽as de voto activistas. Se espera que otras empresas p煤blicas consideren la adopci贸n de programas similares.
Antecedentes del programa de votaci贸n minorista de Exxon听
Exxon ha lanzado este programa para ayudar a aumentar la participaci贸n minorista en un contexto de frecuentes campa帽as activistas y presentaci贸n de propuestas de los accionistas. Los inversores minoristas tienden a apoyar las propuestas del consejo de administraci贸n y la direcci贸n, pero no siempre votan. Por ejemplo, como se se帽ala en la solicitud de no intervenci贸n de Exxon, menos de una cuarta parte de los inversores minoristas de Exxon votaron en su 煤ltima junta anual. La votaci贸n de los accionistas, que a menudo debe realizarse a trav茅s del sistema de votaci贸n de un corredor, puede resultar dif铆cil y, como destac贸 Exxon en una declaraci贸n relacionada, los inversores minoristas 芦carecen de acceso a numerosos servicios que facilitan y agilizan la votaci贸n a los grandes inversores institucionales禄.Si bienel impacto del voto de cualquier inversor minorista individual puede ser m铆nimo, la aportaci贸n colectiva de la base de inversores minoristas de una empresa tiene el potencial de tener un impacto significativo en determinadas empresas.
Con su programa de votaci贸n minorista, Exxon puede llegar a una parte significativa, pero hist贸ricamente dif铆cil de involucrar, de su base de accionistas y ofrecer谩 a los inversores minoristas la oportunidad de emitir sus votos de forma coherente. El aumento de la participaci贸n puede ayudar a garantizar que los resultados de la votaci贸n reflejen la opini贸n de una mayor parte de la base de accionistas de la empresa, al tiempo que dificulta que los activistas influyan en la empresa a trav茅s de asuntos que requieren la votaci贸n de los accionistas.听
Elementos clave del programa听
Aunque la Ley de Bolsa de Valores de 1934 proh铆be en general los poderes que otorgan autoridad para m谩s de una reuni贸n, el programa de votaci贸n minorista de Exxon est谩 estructurado para permitir a los inversores minoristas optar por votar sus acciones de acuerdo con las recomendaciones del consejo de administraci贸n de forma indefinida. La carta de no acci贸n de la SEC hizo hincapi茅 en varias caracter铆sticas clave del programa de votaci贸n minorista de Exxon:
- Totalmente voluntario y disponible para todos los inversores minoristas sin coste alguno.听Todos los inversores minoristas de Exxon, incluidos los propietarios registrados o los propietarios beneficiarios (a trav茅s de su banco, corredor o administrador de planes), tienen la misma oportunidad de participar en el programa, sin coste alguno.
- Opciones para los asuntos a los que se aplicar谩 una instrucci贸n de voto.听Los accionistas podr谩n aplicar su instrucci贸n de voto permanente a todos los asuntos, o a todos los asuntos excepto las elecciones de consejeros impugnadas o cualquier operaci贸n de adquisici贸n, fusi贸n o desinversi贸n que requiera la aprobaci贸n de los accionistas de Exxon.
- No disponible para asesores de inversi贸n. Elprograma no est谩 disponible para asesores de inversi贸n registrados en virtud de la Ley de Asesores de Inversi贸n de 1940 que ejerzan derechos de voto con respecto a los valores de los clientes.
- Opci贸n de exclusi贸n voluntaria. Los inversores minoristas participantes tienen la posibilidad y la opci贸n de excluirse y cancelar su instrucci贸n de voto permanente, as铆 como la posibilidad de anular la instrucci贸n relativa a cualquier propuesta.
- Recordatorios anuales. Los inversores minoristasparticipantesrecibir谩n recordatorios anuales sobre su estado de participaci贸n y su selecci贸n, as铆 como sobre su capacidad para darse de baja y cancelar sus instrucciones de voto permanentes para reuniones posteriores.
- Sin restricciones al voto; recepci贸n continua de materiales de representaci贸n.听Exxon seguir谩 distribuyendo todos los materiales de representaci贸n para las juntas de accionistas a los inversores minoristas participantes, y no habr谩 restricciones para que los inversores minoristas participantes voten utilizando los materiales de representaci贸n que reciban para cada una de dichas juntas.
- Divulgaci贸n completa.La divulgaci贸n completadel programa de votaci贸n se incluir谩 en el sitio web de Exxon y en sus declaraciones de representaci贸n.
Consideraciones clave para las empresas
Si bien la carta de no acci贸n de la SEC brinda tranquilidad regulatoria a las empresas p煤blicas interesadas en implementar su propio programa de votaci贸n minorista, las empresas tambi茅n deben evaluar si un programa similar tiene sentido para ellas.听
La composici贸n de la base accionarial de una empresa (incluidas las proporciones relativas de inversores minoristas, inversores institucionales e inversores pasivos) y sus patrones de voto hist贸ricos dar谩n una idea del impacto potencial de un programa de voto minorista. Una empresa con una gran base de inversores minoristas, como Exxon, puede tener igualmente la oportunidad de aprovechar una base accionarial que antes se pasaba por alto y que, a menudo, es favorable a la direcci贸n. Al establecer normas de participaci贸n minorista, una empresa podr铆a alcanzar m谩s f谩cilmente el qu贸rum y aprobar las propuestas de la empresa con los votos necesarios. Una empresa tambi茅n puede convertirse en un objetivo menos atractivo para las campa帽as activistas que dependen de obtener la mayor铆a de los votos en una reuni贸n con baja participaci贸n. De hecho, algunos inversores activistas, reconociendo la amenaza que esto puede suponer para los cr铆ticos corporativos tradicionales, ya han criticado estos programas, calific谩ndolos de p茅rdida para los derechos de los accionistas.听
Las empresas deben tener en cuenta el coste que supone establecer y administrar un programa de este tipo, que tambi茅n se ver谩 influido por la composici贸n de la base accionarial de la empresa y el nivel de rotaci贸n de su base de inversores minoristas. La implementaci贸n y el mantenimiento de un programa de voto minorista pueden resultar costosos, y actualmente no se dispone de datos sobre estos posibles costes.
Adem谩s, las empresas deben evaluar la receptividad prevista de sus inversores minoristas ante un programa de votaci贸n minorista. Es posible que los votantes minoristas no se sientan inclinados a participar, al igual que muchos no se han sentido inclinados a votar hist贸ricamente. Es posible que las empresas deseen supervisar la receptividad de los inversores minoristas ante el programa de Exxon y cualquier otro programa similar, as铆 como la facilidad pr谩ctica de participaci贸n, antes de implementar el suyo propio.听
La adopci贸n generalizada y el 茅xito de los programas de votaci贸n minorista tambi茅n podr铆an verse afectados por la recepci贸n del p煤blico. Ni ISS ni Glass Lewis han hecho a煤n comentarios p煤blicos sobre el programa propuesto por Exxon, y tampoco han indicado si sus opiniones sobre los programas de votaci贸n minorista podr铆an afectar a sus directrices de voto por delegaci贸n. Adem谩s, la legalidad de los programas de votaci贸n autom谩tica no se ha puesto a prueba en gran medida en los tribunales estatales.
A pesar de las posibles preocupaciones que suscita este programa, sus defensores lo han aclamado como una victoria para la democracia de los accionistas, ya que permite a los inversores minoristas hacer o铆r su voz.
P贸ngase en contacto con su abogado de 麻豆直播 & Lardner si su empresa est谩 interesada en explorar un programa de votaci贸n minorista. Las empresas deben planificar abordar con la SEC los objetivos y detalles de cualquier programa que deseen implementar para determinar si es necesario obtener apoyo adicional de no intervenci贸n para proceder.听
